各位朋友们:

我和高波及团队从2021年初开始创办滴灌通。在这短短的一年中,我们非常有幸地得到了社会和市场各界的关注。大家对我们的关注,既是对滴灌通一定的认可,也是对我们团队沉甸甸的托付。我们将殚精竭虑,不负重托,把滴灌通做大做强,回报大家对我们的信任。

我和高波在我们2021年8月的启动会上,分别发表了致资本市场的一封信致劳动创业者的一封信,将我们对滴灌通的愿景、使命和计划为大家做了初步介绍。在我们最近完成B轮融资后,我们对相关信息也做了一些更新,但大多比较零散破碎,很多朋友仍然有不少的问题和冀望。鉴于滴灌通是一个全新的融资模式,我们希望能够和大家持续沟通,深入探讨,集思广益,共同发展。

为此,我和高波今后会在滴灌通的平台上,以《小加说滴灌》和《高波滴灌志》的网志形式,与大家分享我们对滴灌通模式的探索与实践。《小加说滴灌》将主要聚焦滴灌通的发展理念和市场愿景,《高波滴灌志》则主要聚焦滴灌通的实践经验的总结与提炼。

在今天的首篇中, 我们将《说》、《志》结合,共同与大家分享。除了给大家一个近况的报告外,我们希望就大家对滴灌通最主要的五大问题,用问答的形式,做个简要梳理,以便大家了解和备查。

五大问题摘要:

第一,市场普遍认为小微企业风险很大,滴灌通凭什么敢于投资小微企业呢?

第二,从来没有人用收入分成方式做过大规模小微企业投资,这种非股非债的投资方式,合作企业会接受吗?

第三,每一个小店就投几十万人民币,还分散在大江南北,这业务能做大吗?

第四,理念再好,还要看执行,具体落地是怎么做的?

第五,分散投资到那么多小店,风险如何控制?

经过几个月的艰苦探索,我们可以欣慰地向大家报告:上述五大问题,我们都有了比较清晰的答案:

第一,小微企业,特别是消费领域的线下实体店,是非常值得投资的巨大领域;

第二,滴灌通的收入分成模式,是最适合实体门店的投资方式,深受市场欢迎;

第三,我们已经找到了高效进行分散小额投资的方式,业务不仅能够做大,还能够做精做强;

第四,执行落地的方法体系、组织建设以及技术准备都已到位,业务模式已经跑通;

第五,我们已经基本摸清分散投资门店的风险因子,应对方案已经就绪。

滴灌通的精髓

滴灌通融资的本质,是对一个门店生意短期现金流的折现融资。我们之所以有信心,滴灌通能够强在规模,赢在精准,主要是因为滴灌通的“五个简单”,“一个小额”,加上“一个看得见”:

一个“简单”的产品(合同);

一个“简单”的退出机制(每日分钱);

一个“简单”的交收保证(自动分账);

针对一个“简单”的生意(单一门店);

预测一个“简单”的财务指标(营业收入);

投入一笔“小额”的投资(十万人民币级);

就“一个看得见”的未来(几十个月),做出一个投融资双方都很容易接受的收益分配机制。

基于这些特性,滴灌通就可以,先滴后灌,点滴投资,点滴学习,点滴进步,积少成多,小步快跑,迭代成功。

滴灌通近期发展概況

我们的使命是要做小微企业的华尔街,将国际资本投向中国的小微企业。我们对这个使命充满信心。

经过去年的探索,滴灌通独特的投资理念和投资模式已经正式落地,把全球资金和小微经济两端连接起来:打造除了股和债以外的第三类创新企业融资手段,以收入分成模式来高效地支持小微经济发展;以品牌企业合作开店模式,找到大量的优质小微门店;透过我们的ARM(Automated Repayment Mechanism)系统,确保收入数据的精准抓取和收入分成的安全实施。

截止5月初,我们累计已成功投资170家实体店,投资规模超过8000万人民币。我们的投资涉及十几个品牌,覆盖了百万生态中的便利店、美容美发、交通服务、体育健身、火锅、快餐、休闲饮品、用品零售、食品零售等近十几个子行业,分布在十几个省市,二十多个城市。投资组合平均IRR非常强劲。

从流程来看,合作品牌寻找、业务合作谈判、投资产品认可、门店选择、联营协议签署、系统对接、资金投放、分成收回等流程闭环,在十几个品牌都跑通了。资金从境外以基金的形式募集,通过WFOE投到大陆,再从WFOE投到境内实体门店,再把收入分成收回WFOE,境内外资金流完全打通。

我们有一个“百千万”计划,即今年第一季度,开店数过百,这个目标已经达成;今年内,开店数过千;明年开店数过万。百千万对应的资金需求分别是人民币5000万、5亿和50亿。长远来看,我们还有一个十亿、百亿、千亿、万亿投资计划。对应的开店数为2千、2万、20万和200万。我们希望今年底明年初,完成10亿投资规模,2年内实现100亿目标,10年内实现万亿目标。

我们可以自豪地说:我们业务跑通的目标已经达成!百店计划的实现,更加坚定我们将资金精准滴灌到小微百万生态的信心,这是滴灌通模式踏出的关键一步,为后面年内的千店目标,以及明年万店目标打好基础。

与此同时,我们已经开始打造“滴灌链”技术运营平台底下的一系列系统。当中,追踪各行业、业态、品类门店在全国、省、市、区县的开关店趋势的行业分析可视化系统,已经初步完成,将提升滴灌通智能投资的评估分析能力。

五大問題詳解:

第一,为什么小微企业,特别指消费领域的线下实体店,是非常值得投资的巨大领域?

这个问题,可以拆解成两个小问题。

一)为什么很多人害怕给小微企业融资?

说起小微企业,金融界的第一反应往往是风险很大。这也难怪,小微企业规模小,抗风险能力低,信息也不透明,再加上前些年小微金融的一地鸡毛,谈小微色变,合情合理。

我们的研究结论是:小微金融的一地鸡毛,问题可能出在金融产品本身,而不是小微经济。过去的小微金融,大多是小微信贷,用信贷产品支持小微企业的长期资本需求,内嵌着周期错配的风险。用投资方式为小微企业融资,特别是用滴灌通的收入分成模式为小微企业融资,看来最适合小微企业的长期发展需求,同时也能为投资者带来不俗回报。滴灌通模式是最适合小微企业发展的可持续发展模式。

二)小微生意是否值得投资?

这个问题不能笼统回答,我们把小微企业做了一个分类,并分头做了一些尝试,最后的结论是,线下实体店是非常值得投资的巨大领域。

我们把小微企业分成四个类别。一)围绕在核心企业上下游的生产性2B企业;二)生产销售2C产品的制造性企业;三)2C实体门店;四)2C网店。

第一类2B的生产性企业,是供应链金融着力的重点。滴灌通模式在推广中,遇到的挑战是:1)核心企业的沟通成本太高;2)供应链上下游企业的资金需求,大多是短期周转需求,信贷融资观念很强,对资金成本非常敏感,很容易把滴灌通产品和信贷产品进行成本比较。显然这是拿橙子和苹果进行比较,但这就是我们初期尝试的认知现实。市场教育成本太高,于是我们决定暂停在这个领域的尝试。

第二类2C的生产性企业。这类企业比较分散,难以形成规模化的运作模式。我们没在这个领域做过多尝试。

第三类,2C实体店,是我们业务拓展的重点。这个领域有以下几个特点:1)属于大消费领域,和老百姓生活息息相关,比较稳定,不太受行业周期波动的影响;2)有大量已经成功证明自己的全国性品牌或地区性品牌,在寻找投资者,合作扩大门店规模。和成功品牌合作,可以大幅度降低投资风险;3)成功的实体店投资回报率很高,两到三年收回投资本金,差不多是行业的平均水平;4)连锁经营的实体店,数字化程度很高,利于我们的收入确认和收入分配管控;5)这是一个劳动密集型产业,对增加就业和实现共同富裕,意义重大。

第四类,2C线上网店。我们在初始阶段做过一些尝试,但这个领域被几家互联网大厂控制,选择面有限,大厂层级较多,涉及投融资,沟通成本太高。于是,我们当时决定暂停这个领域的尝试。

实践表明,线下实体店,投资回报率较高,整个行业对滴灌通模式和资金的需求巨大,正是滴灌通可以大显身手的领域。

而随着滴灌通的模式日渐成熟,我们已经可以较简单地契合网店需求,只需要盯着回本周期以及收入,滴灌通可以即时给出相应的定价,线上网店可以灵活在分成比例及融资额中按自身情况平衡选择。滴灌通已经开始与一些SaaS公司就线下实体店投资进行了成功的尝试,接下来会整合经验,开始探索线上门店的投资。

第二,为什么滴灌通的收入分成模式,是最适合实体门店的投资模式?

一)我们首先要弄清楚,实体门店需要什么资金?

开设一家门店,首先需要的是开店投入,包括装修、设备、备货、租约押金、前期运营资金等,统称开店资金。正常运营之后,可能会需要一部分周转资金。

二)开店资金适合用信贷资金或股权投资筹措吗?

答案是否定的。理由是:(1)开店资金是长期资金,单店经营波动很大,和信贷产品僵硬的还本付息周期,很容易错配;(2)新店没有经营历史,难以获得信贷资金;(3)实体门店大多只是一张租约,没有有形资产,缺乏抵押品;(4)做一家门店的股东,需要工商税务登记、利润审计等一系列工作,操作成本太高,不适合大规模投资。

三)滴灌通的收入分成模式市场接受吗?

现在市场已经高度接受了滴灌通模式,但也经历了一个过程。

(1)刚开始,有些传统金融界的朋友,顾虑滴灌通会不会被认为是变相高利贷。经过仔细解释,特别联营法律文本出来之后,这种顾虑就慢慢变少了。

(2)了解到我们不是高利贷之后,一些人又会提出另外一个问题:你们不是股东,如果小店出了问题,就靠一纸合同,有保障吗?我们不害怕回答这样的问题,这正是我们的特点和优势。这个问题在之后还会说到。

(3)起初,我们最担心的问题是:好的节点企业,融资渠道很多,会用滴灌通的资金吗?在和节点企业的交流过程中,我们逐渐发现,滴灌通的资金,对节点企业来说,的确是最好的资金。既不会摊薄股东权益,出了风险也不用还本付息,好处是明显的。当然,节点企业也有顾虑,把门店收入分给滴灌通,对节点企业的价值会否造成影响?后来,经过不断交流,节点企业认识到,公司资金最应该投入的方向,是品牌建设、产品开发、供应链管理、团队建设等,而不是开店。使用滴灌通资金联合开店,虽然分走了一部分收入,但整体营收规模起来了,摊分成本降低了,品牌影响力大了,公司价值提升了,老股东又不会被摊薄,何乐而不为呢?经过几个月打磨,滴灌通这种非股非债的收入分成产品,已深受品牌企业欢迎。

(4)有一些节点企业,曾经担心收入分成模式所涉及的监管考量。最后认识到,滴灌通其实就是个开店的,把国外的资金拿到中国,投资开设一个个实体店。和一般开店的不同,滴灌通不是开设单一品牌店,而是和很多人合作,开设很多个品牌店。滴灌通和其他开连锁店的,没有本质差别。

对品牌商或连锁企业,和希望投资它们的投资者来说,滴灌通模式不是债权, 也不是股权,那它到底是什么?其实,滴灌通模式就是一个收入现金流的折现融资,是回到了金融的本质。与现在世界其它现金流融资不同的是:滴灌通的现金流折现,基于每一个门店,基于每日,数字化地自动回收。与债务相比,滴灌通承担投资风险;与传统股权相比,滴灌通不是永久性股权摊薄。它是以门店为业态主体的品牌商和连锁店生意的最佳增长资本。

第三,为什么滴灌通的分散投资模式,不仅能够做大,还能够做精做强?

一)我们首先来回答,很多人关心的问题:小微企业鱼龙混杂,怎样保证对方的收入信息是真的?怎样保证能把该分到的钱收回来?

解决这个问题,我们从三个方面入手。(1)首先选择那些已经成功的品牌商进行合作。成功的品牌商,要顾及自身声誉;(2)我们选择的节点企业,必须具备完善的数字化运营系统和收支管控系统,确保每一个合作小店的收入数据和收入管控是真实安全的。(3)滴灌通有自己的系统接口标准,在投资前要和节点企业及门店完成系统对接,确保门店收入信息准确,分账安排安全可行。这就是我们的ARM (Automated Repayment Mechanism)系统。

二)每一个小店就投资几十万人民币,还分布在大江南北,滴灌通的目标是百万家店,那需要多大的地推队伍才能实现?成本摊到每个小店,算得过账吗?商业上可持续吗?

这是一个好问题,也是一个让我们睡不着的问题。刚开始,我们担心节点企业不接受我们的产品,花了大量时间和他们交流,结果发现,付出很多努力,仅仅完成几十万、一两百万的投资。显然,这种模式是不可持续的。

因此,如何提高投资效率?成了我们必须解决的问题。

首先,我们要找到影响效率的主要障碍在哪里?在解剖案例时,我们发现,耗时最多的工作,主要是信息搜集和分成比例谈判。

于是,我们对信息搜集和分成比例问题展开刨析:

(1)我们先问自己一个第一性问题:搜集信息的目的是什么?要那么多信息真的是必要的吗?经过分析发现,我们的思维方式,受PE影响很大,总希望对节点企业10年后的状况做出判断。滴灌通的投资标的是门店,每天收钱,只要两年收回投资,再多分两年钱,就是很好的回报了,为什么要花那么多精力,研究10年后的事情呢?把这个问题想清楚了,信息搜集工作就变得简单了。我们重点关注的,其实就两点:店面的回本周期有多长?平均经营期限有多长?这两个信息,节点企业很容易给出答案,再经过行业比较,我们就可以快速形成投资判断。另外,滴灌通的投资模式是滴灌式的,先投几个店看看,如果和预期差不多,再逐步追加投资。如果发现门店增长停滞,我们将停止对这个品牌的后续投资。我们希望追踪的,是品牌的成长期,是门店回报最好的阶段,我们不持有品牌公司的股份,我们不关注10年后的公司表现。如果该公司持续10年一直增长,那我们自然和它的门店在一起,连续增长10年。

(2)分成谈判卡在哪里了?答案是卡在对每家门店经营利润的判断上。合作方希望我们投资时,报的利润率会比较高,但谈到按预测利润计算收入分成比例时,往往又会说出一大堆具体门店的不确定性。双方你来我往,时间就消耗掉了。最后发现,我们的思维方式,仍然没有摆脱PE逻辑,总希望把每个细节都搞明白。我们不是投一个店,等它慢慢长大,我们要投很多店,遵循的是大数定律。因此,我们决定简化谈判方式,既然知道回本期,也知道营业额预估,分成比例自然就出来了。比如,回本期是24个月,总投资额是48万,那每个月的分成收入就应该是2万元。如果每个月的营业额是20万,那分成比例就是营业额的10%。这就是基准线。我们和节点企业的合作店数,至少三五家起步,围绕基准线讨论,很容易达成协议。

(3)后来,我们还发现,法律文本耗时也很多。经过分析发现,我们做了很多重复工作。每一份文本,都要从头审阅,费时费力。于是我们决定将法律文本,拆分成不同的模板,下次再碰到类似的问题,直接调取模板即可。

(4)再后来,我们发现,类似的现象在业务拓展、法律合规、系统开发、运营管理、风险控制、人力资源等各个方面,普遍存在。提高效率,必须系统梳理我们的工作方法。

(5)最后发现,真正有效的办法,就一个字:“拆”。先把大问题拆解成一个个小问题,去伪存真,把真正的问题挖出来,找到解决办法,形成小的方案模块,然后将相关模块进行流程重组,最后形成新的系统解决方案。

为了检验效率提升的效果,我们对每一笔投资,都建立了项目档案,记录下每一个动作耗费的时长。比如,合同谈判耗时多少天?等等。合同谈判耗时多少,也取决于合作方的配合力度。为了更准确衡量效率,我们还会记录自己员工,在每一个动作上,所花的工时。只要每个动作所耗工时在不断减少,一个员工就可以同时处理很多案子。公司层面总的衡量指标,是人店比,目标是1:1000,即一个员工每年可以投资1000个门店。

解决了效率问题,规模问题才能解决,成本才能够降下来,大数定律才会发挥作用。

我们可以欣慰地向大家报告:滴灌通已经把投资全流程,拆解重组完成。从接触客户开始,一直到投资完成,以及投后跟进,分解成20个大的步骤,上百个解决模块,大大提升了工作效率。完成一笔投资的时长,从年初的几个月,有的甚至可以缩短到十几天。滴灌通已经打好了大规模投资的良好基础。

解决了效率问题,还有一个根本的问题必须解决,那就是“精准”问题。如果投错了,效率再高,也是枉然。

刚开始,我们的策略是跟随。既然节点企业都是在行业胜出的佼佼者,我们跟随它们投资,成功率应该会高过行业平均水平。这个策略很有效,让我们迈出了重要的第一步。

但同时,我们的目标,绝不是仅仅跟随,而是要在跟随中超越。滴灌通不仅要做跟随者,还要成为被跟随者。

滴灌通将来一定是世界上最大的开店公司。但和所有的开店公司,都没有竞争,只有合作,这是滴灌通最大的优势。每一个品牌商,都有自己的独家秘笈,有自己选择店面的评价体系。滴灌通站在众多优胜者的肩膀上,博采众长,交叉学习,一定会形成自己独到的门店评价体系。希望一两年后,滴灌通在跟随品牌投资的过程中,也可以向品牌方,提供滴灌通的开店建议,强强互补,相得益彰。

我们可以欣慰地报告各位:

我们已经开发了全国门店信息系统,每一个品类下的全国排名、省排名、市排名和区排名都有了,1.2亿个门店,分布在哪个市、哪个区,都在地图上展现出来了。这为我们的投资决策,提供了坚实的背景资料。目前正在对该系统进行打磨和升级。

另外,我们已经开始规划开发滴灌通商圈系统。希望把全中国每一个商圈的特点,都在地图上呈现出来。通过同一商圈不同门店的收入交叉对比,再用滴灌通自己门店的真实收入数字进行矫正,最终实现对单一门店在特定商圈营业额的精准预估。门店投资额是比较容易估算的,行业平均利润率也比较稳定,影响一家门店成功与否的最大变量,是营业额。滴灌通分的也是营业额,因此,多品牌的营业额预估能力,是滴灌通的重要护城河。

大家可能会好奇,滴灌通怎么可以在这么短的时间内,做出这么多事情呢?不是滴灌通有多了不起,而是中国的数字化建设,为滴灌通打下了扎实的基础。没有数字化,哪里有滴灌通的ARM?哪能用收入分成方式进行投资?同样,因为数字化,中国涌现了很多垂直行业的SaaS公司,它们在每一个细分赛道,都有深厚的积累,包括门店选址、运营管理等。但很多SaaS公司面临一个如何变现的问题,仅靠收取SaaS服务费,无法支持公司长远增长。和滴灌通合作,分享滴灌通的投资收益,为SaaS公司带来了全新的变现场景。滴灌通和SaaS公司的合作,是一种双赢安排。滴灌通得到知识和网络,SaaS公司得到新的收入,皆大欢喜。

有了“效率”和“精准”,滴灌通的投资一定可以又快又准,越来越强!

三)滴灌通不仅仅是跟着赢家的投资者,更要成为开店者的最好帮手,成为强大的赋能者。只有这样,才能保证滴灌通长期做大做强。

刚开始,滴灌通跟随节点企业投资的策略是有效的,不仅可以快速找到好的门店,还可以扩大规模,并迅速积累对行业的认知和网络。但滴灌通的目标不仅仅是跟随,而是要成为所有开店者最好的帮手,成为强大的赋能者。

首先,我们要成为最好的金融赋能者,包括三个要点:1)提供最适合开店的资金,即收入分成模式;2)为品牌商信用背书。滴灌通的收入分成模式,完全基于数字化运作,透明度极高。与滴灌通合作,可以大大提升品牌的信用度。3)为品牌商介绍PE和商业银行,增加品牌商的资金实力。

接下来,我们要成为最好的智慧赋能者。包括两个要点:1)提供门店选址服务。2)为合作门店推荐优秀店长。滴灌通平台有很多优秀店长,有能力再管多几家店。帮助他们开多几家店,既能帮到品牌方,也能推动共同富裕,一举多得。

如果滴灌通能帮助品牌企业,解决资金问题、选址问题和店长招聘问题,让品牌商集中精力解决品牌建设、供应链管理、团队建设等核心问题,相信滴灌通一定能够成为众多品牌商争相追逐的合作伙伴。全面的赋能能力,是滴灌通的核心竞争力,是我们的护城河。所以,接下来的一两年非常关键,我们一定要迅速把规模做起来,把核心能力打造出来。

第四,滴灌通高效的落地执行体系是如何搭建的?

首先,我们必须承认,滴灌通的业务跨度实在太大了!1)行业跨度大,从华尔街跨到路边小店;2)地域跨度大,资金在海外筹措,投资分散在大陆的大江南北;3)因此,对团队能力的跨度要求自然很大,既要懂金融,又要懂门店;既能在办公室运筹帷幄,又能在前线攻城略地;既要创新突破,又要沉着稳键;既要依靠老经验,又要采用新技术……仅靠我们创始人的能力和经验,是万万不行的!滴灌通要想成功,必须打造一支有理想、有战斗力的铁军。

铁军应该具有哪些特点?体现什么样的精气神?要回答这个问题,首先需要回答一个最根本的问题:滴灌通到底要解决什么问题?

回归初心,滴灌通的使命,是成为小微经济的华尔街。华尔街和滴灌通相同的地方,都是连接资金和投资机会的;不同的是,华尔街对接的,是大投资机会,滴灌通对接的,是小微投资机会。另外一个相同的地方是,华尔街和滴灌通都必须解决两个核心问题,一是信息准确,二是交收安全。不同的是,华尔街靠大量中介机构解决这两个问题,滴灌通靠数字化系统解决这两个问题。

因此,团队的第一任务,必须把“信息准确”和“交收安全”问题解决好。

信息准确,至少有三层含义:1)必须确保门店的基础信息准确;2)必须准确表达不同团队成员对门店的分析判断,以便相互总结学习;3)必须非常透明地向投资人,呈现每一个门店的前世今生,包括投前预测是怎么做出来的?哪些人参与决策?与对方是如何沟通的?遇到的问题和挑战是什么?最后怎么解决的?投后表现如何?和预测的偏差在哪里?为什么?等等。

交收安全,至少也有三层含义:1)确保投资人认购滴灌通中国基金的安排是安全合规的;2)确保资金进出大陆合法合规、畅顺便利;3)确保来自每个门店的现金收入,能够安全收回。

“信息”和“交收”问题,是从对外连接的角度,对团队任务的描述。如果从公司核心能力角度来看,团队还要解决“效率”和“精准”问题。

经过不断脑力激荡和实践探索,我们发现,无论是解决“信息”和“交收”问题,还是解决“效率”和“精准”问题,都需要信息共享、流程透明,都需要相互学习、知识积累。我们能否打造一个技术平台,同时实现上述目标呢?

在这里,我们可以欣慰地向大家报告:我们已经开始打造这个技术运营平台,并把它命名为“滴灌链”。

“滴灌链”一端连着投资人,一端连着千万门店。因此,投资人可以追踪每一个门店的前世今生。

“滴灌链”连着每一个团队成员,每个成员参与的每一个动作,每一点真知灼见和经验教训,都会被记录在一系列“链”上。大家可以彼此学习,相互激励,共同进步。

“滴灌链”之投资全流程系统,已部分完成,预计6月份全面上线;

“滴灌链”之行业分析系统,已经初步完成,正在打磨完善;

“滴灌链”之商圈分析系统,已开始规划实施,预计6月底完成上海市商圈系统;

“滴灌链”之法律合规链,已设计完成,正在抓紧建设;

“滴灌链”之投资人全流程系统,已开始规划设计;

“滴灌链”之人力资源链,已完成规划设计;

“运营链”、“风控链”、“财务链”等子链,都在规划中。

从项目角度来看,我们投资的每一个门店,都有一条自己的“链”,记录了与该门店相关的所有信息,包括投前分析、商务拓展进程、参与人员、投入工时、投后信息、与预测对比等。

“滴灌链”虽说还没有完全建成,但“滴灌链”带来的信息共享、流程透明、相互学习、知识积累的思想,已经深入人心。滴灌通铁军,在“滴灌链”的构思和建设过程中,已逐步成型。我们现在大约有100人,30人在香港,70人在深圳,虽然大家地处不同城市,很多员工都没有见过面,但通过 “滴灌链” ,大家紧紧联系在了一起,心往一处想,劲往一处使,在疫情期间,不仅完成了B轮融资,还成功投资了超过100家门店,跑通了业务模式。可以自豪地说,滴灌通今天最大的资产,就是这支有理想、有战斗力的铁军!

第五,滴灌通为什么有信心能够有效进行风险控制?

谈到滴灌通模式,大家最关注以下几个较大的风险:

一)投资风险

我们降低风险的5个关键措施是:1)投资抗周期、强调体验的线下门店;2)跟着行业“赢家”走,并逐步强化自己的商业智能能力;3)行业和地域上极度分散;4)收入分成每天收钱;5)逐步加仓机制,先“滴”后“灌”,察觉不对,及时停止。

二)欺诈风险

大家最关心的问题是:如果门店收入做假怎么办?收现金不入账,或者用其他二维码转移收入怎么办?

首先,我们必须认识到:滴灌通的能力是有限的,单靠自己解决不了这些问题。但好处是,有人比我们更关心这些问题,也比我们更有能力解决这些问题。谁呢?品牌商!如果品牌商解决不了门店收入做假问题,门店扩张从何谈起?门店扩张,必须解决层层代理人之间的信任问题。靠人是不行的,只能靠技术手段,靠信息系统。好的连锁品牌,一定有完善的SaaS管理系统,收入和资金管控,是最基本的要求。

滴灌通要做的,是找到那些重信誉、已经具备完善管控系统的优秀品牌商,共同出资开设门店,共同分享门店收入。只要把滴灌通的ARM系统,和品牌商的管理系统对接起来,滴灌通就可以实现对门店收入和现金的管控。

如果品牌商和门店联合起来欺骗滴灌通怎么办?从技术手段来看,我们没有什么好办法。但我们相信,滴灌通模式的信用互动机制,会大幅度降低这类风险。第一,滴灌通的投资模式是先“滴”一点试试,符合预期,再逐步增加规模。因此,在任何一个品牌的任何一个时点,不会出现很大的风险敞口;第二,和滴灌通合作,对品牌商的信用,有一定的提升作用。我们相信大多品牌商会珍惜与滴灌通的合作关系;第三,滴灌通模式是分散投资,即便真的有品牌商故意欺诈,对滴灌通整体的影响非常有限。

三)监管风险

1)海外监管:滴灌通基金在开曼群岛注册,由持牌机构管理,符合海外监管的所有要求;

2)大陆监管:

(A)是否需要在大陆申领金融牌照?

答案是不需要。滴灌通在大陆的业务本质,就是开设门店,属于最普通的外商投资行为,没有申领金融牌照要求。

(B)滴灌通怎样保证数据安全和个人隐私方面的合规?

滴灌通的数据来源有两个方面:(a)外部数据。主要用来做行业背景研究,滴灌通完全通过合法公开数据取得;(b)滴灌通自己投资形成的数据。如果涉及合作方提供的数据,事先一定取得对方的认可。

滴灌通的数据使用也有两个方面:(a)内部使用;(b)外部使用,主要是向海外投资人披露信息。我们将严格按照数据安全要求的所有规则办理,确保没有法规障碍。

核心要点是:(a)滴灌通并不涉及敏感行业信息;(b)滴灌通并不搜集大量的个人信息;对外披露的信息,是给投资人的。因此,我们认为数据安全要求,不会影响滴灌通的业务发展。