观点 | 观点与李小加面对面: 滴灌投资经济学 - 博鳌 · 融合的力量
这是李小加创立滴灌通的第四年。自告别港交所下场创业短短几年间, 李小加有了更多新的感悟。面对市场的不同声音, 他只说:「做自己喜欢的事情,其他的不想那么多。」
忆起2020年的倒数第二天, 李小加发布公开信——《再见, 朋友们!》, 告别了执掌11年的港交所; 次年,滴灌通正式诞生。
金融市场的顶层设计者转身扎进了小微经济的「泥土」中, 李小加的转变乃至滴灌通的模式, 让外界直呼「看不懂」。实际上, 滴灌通瞄准的正是传统金融体系难以覆盖的空白市场。采访过程中, 李小加再一次犀利的指出:「传统金融都是大血管, 流不到末梢」。在他看来, 目前80%经济活动不具备可以借贷的balance sheet (资产负债表), 也没有长远盈利的可持续性, 所以传统金融不会去触及。换而言之, 传统金融的高估值、高交易, 注定了高门槛, 这也就导致大量「小生意」无法获得融资的机会。
「我们不应该永远拘泥在债和股上面。」李小加轻捏白瓷杯, 中指顺势托住杯底, 快速的抿了一口微凉的茶汤, 继续说道:「在债的刚性兑付和股的权益之间, 我们还应该看到现金权CFO (Cash flow obligation)。」所谓现金权,是指所有的生意, 无论是准备开始的生意还是已经有一定成果的生意, 总会有现金流的将来, 而滴灌通聚焦的便是这一段现金流权益的投资。[...]